Le prix payé par l'acheteur d'une option au vendeur pour le droit optionnel conféré par le contrat d'option ; économiquement, il compense le vendeur pour le risque et le coût d'une exécution potentielle future et reflète la valeur intrinsèque plus la valeur temps influencée par la volatilité, la durée jusqu'à l'échéance, les taux d'intérêt et les dividendes attendus.

Principe

Prime = valeur intrinsèque (si elle existe) + valeur temps ; elle sert de compensation immédiate et de transfert de risque, et son niveau est déterminé par l'offre/demande du marché et des évaluations modèles intégrant la variabilité future attendue du sous-jacent.

Démonstration

Une option d'achat sur l'Action Z avec strike 20 quand l'action cote 25 a une composante intrinsèque de 5 ; si le marché cote l'option à une prime de 7, cette prime comprend 5 de valeur intrinsèque et 2 de valeur temps/volatilité.

Mauvaise application

Confondre la prime avec l'exposition notionnelle, considérer la prime comme un dépôt remboursable ou ne pas reconnaître que la prime constitue une compensation complète au vendeur pour le risque de l'option (ignorant ainsi les conséquences d'assignation et de marge).

Conséquence

Le paiement de la prime transfère le risque à la baisse de l'acheteur vers le vendeur et définit la perte maximale de l'acheteur ; les niveaux de prime influent sur le choix de stratégie, le coût de couverture et le rendement attendu des activités d'écriture d'options.

Inversion

Pour le vendeur, la prime est reçue d'emblée et représente un revenu immédiat et une compensation pour le risque exposé ; inverser la perspective met en lumière que la prime augmente le rendement à court terme du vendeur tout en incorporant une responsabilité conditionnelle à long terme.

Limite

Inclut les prix acheteur/vendeur des options cotées en bourse et les primes négociées pour les options OTC ; exclut les frais de transaction séparés, les commissions et les coûts de financement de marge qui s'ajoutent à la prime elle-même.

Tension sémantique

La tension réside entre considérer la prime comme un simple prix de marché et comme un composé de valeur temps et intrinsèque : les traders peuvent se concentrer sur la composante volatilité implicite alors que comptables ou régulateurs traitent la prime comme une dépense/revenu immédiat avec des traitements comptables/fiscaux distincts.

Synthèse

La prime d'option est le prix du marché payé pour acquérir les droits d'une option, composé de valeur intrinsèque et de valeur temps, servant de compensation immédiate au vendeur et de perte maximale pour l'acheteur.