El precio que el comprador de una opción paga al vendedor por el derecho opcional conferido por el contrato de opción; económicamente compensa al vendedor por el riesgo y el coste de una posible actuación futura y refleja valor intrínseco más valor temporal influido por volatilidad, tiempo hasta el vencimiento, tipos de interés y dividendos esperados.

Principio

Prima = valor intrínseco (si lo hay) + valor temporal; funciona como compensación inmediata y transferencia de riesgo, y su magnitud la fijan la oferta/demanda del mercado y valoraciones basadas en modelos que incorporan la variabilidad futura esperada del subyacente.

Demostración

Una call sobre la Acción Z con strike 20 cuando la acción cotiza a 25 tiene un componente intrínseco de 5; si el mercado valora la opción en una prima de 7, esa prima incluye 5 de valor intrínseco y 2 de valor temporal/volatilidad.

Aplicación incorrecta

Confundir la prima con la exposición nocional, tratar la prima como un depósito reembolsable o no reconocer que la prima representa la compensación completa al vendedor por el riesgo de la opción (ignorando así consecuencias de asignación y margen).

Consecuencia

El pago de la prima transfiere el riesgo a la baja del comprador al vendedor y define la pérdida máxima del comprador; los niveles de prima influyen en la elección de estrategias, costes de cobertura y rendimientos esperados de la venta de opciones.

Inversión

Para el vendedor, la prima se recibe por adelantado y representa un ingreso inmediato que aumenta el rendimiento a corto plazo, mientras incorpora una responsabilidad contingente a largo plazo.

Límite

Incluye cotizaciones de compra/venta para opciones negociadas en bolsa y primas negociadas para opciones OTC; excluye comisiones, tarifas de transacción y costes de financiación de margen que son adicionales a la prima.

Tensión semántica

La tensión está entre ver la prima como un precio de mercado simple y como un compuesto de valor temporal e intrínseco: los operadores pueden centrarse en la volatilidad implícita, mientras contables o reguladores tratan la prima como gasto/ingreso inmediato con distintos tratamientos contables/fiscales.

Síntesis

La prima de opción es el precio de mercado pagado por adquirir los derechos de una opción, compuesto por valor intrínseco y valor temporal, que sirve como compensación inmediata al vendedor y define la pérdida máxima del comprador.