El riesgo de que una entidad no pueda atender sus obligaciones de efectivo o colateral a su vencimiento sin incurrir en costes inaceptables, o de que no pueda deshacer o cubrir posiciones a precios de mercado debido a insuficiente profundidad o dislocaciones temporales.

Principio

El riesgo de liquidez comprende la liquidez de financiación (capacidad para obtener efectivo o refinanciar pasivos) y la liquidez de mercado (capacidad para negociar sin gran impacto en el precio); el principio organizador es casar vencimientos, mantener colchones y planes de contingencia, midiendo profundidad de mercado, spreads y concentración de financiación.

Demostración

Un banco sufre una retirada masiva de depósitos y no puede renovar financiación mayorista a corto plazo sin pagar tasas mucho más altas; un fondo que intenta vender un gran bloque de una emisión ilíquida provoca una caída brusca del precio y realiza fuertes pérdidas.

Aplicación incorrecta

Asumir que un colchón de efectivo estático es suficiente sin modelar llamadas contingentes, requisitos de margen o retiradas correlacionadas; tratar indistintamente la liquidez de mercado y la de financiación sin escenarios de estrés.

Consecuencia

Una adecuada gestión de la liquidez produce colchones de liquidez mantenidos, fuentes de financiación diversificadas, descuentos aplicados (haircuts) y valoración ajustada por liquidez, planes de financiación de contingencia y límites de posición para evitar ventas forzadas con pérdidas.

Inversión

El reverso es un régimen de liquidez abundante donde las ventas de activos no mueven los mercados y la financiación está disponible continuamente a spreads estables; confundir ese entorno con permanente puede dejar expuesta a la entidad cuando las condiciones se estrechan.

Límite

Cubre tanto la liquidez del balance (financiación) como la capacidad de negociar en mercado (liquidez de mercado) para instrumentos y obligaciones; excluye el riesgo de solvencia impulsado por desajustes activos‑pasivos a largo plazo o riesgo de crédito cuando el incumplimiento, no la liquidez, es el factor principal, aunque interactúan.

Tensión semántica

Existe tensión entre definir la liquidez estrechamente como microestructura del mercado (profundidad y spreads) o ampliamente como cualquier incapacidad para atender obligaciones; otra tensión enfrenta la medición estática (colchones) con la dinámica bajo carreras de retirada.

Síntesis

El riesgo de liquidez es la posibilidad de no obtener efectivo o negociar a precios razonables cuando se requiere; se gestiona casando vencimientos, manteniendo colchones, diversificando financiación y planificando contingencias, probadas bajo escenarios de estrés.