El rendimiento adicional esperado que los inversores exigen por mantener una cartera de mercado diversificada en lugar de un activo sin riesgo; numéricamente, la diferencia entre el rendimiento esperado del mercado y la tasa libre de riesgo.

Principio

Los inversores piden compensación por soportar riesgo sistemático (no diversificable); la prima de riesgo del mercado cuantifica esa compensación por unidad de exposición al mercado global.

Demostración

Si el rendimiento esperado de un índice bursátil amplio es del 8 % y la tasa libre de riesgo actual es del 2 %, la prima de riesgo del mercado es del 6 % y se usa en cálculos de valoración para fijar rendimientos requeridos.

Aplicación incorrecta

Usar una media aritmética histórica de excesos de rendimiento sin ajustar a las condiciones económicas actuales, o aplicar una prima estimada para un mercado a otro sustancialmente distinto, conduce a rendimientos requeridos engañosos.

Consecuencia

Una estimación correcta de la prima de riesgo del mercado informa tasas de descuento, coste del capital propio y decisiones de inversión, afectando valoraciones y proyectos.

Inversión

El reverso trataría los rendimientos de mercado como libres de riesgo o afirmaría que no se requiere compensación por exposición al mercado, lo que contradice los mayores rendimientos históricos de la renta variable.

Límite

Se aplica a la exposición sistemática al mercado de acciones; no es la prima por riesgo idiosincrático o específico de un proyecto y depende del proxy de mercado elegido, horizonte y expectativas de inversores.

Tensión semántica

Tensión entre estimaciones históricas retrospectivas y estimaciones implícitas o basadas en encuestas de carácter prospectivo; diferentes métodos producen primas materialmente distintas.

Síntesis

La prima de riesgo del mercado es el precio generalizado por asumir riesgo sistemático: un diferencial esperado sobre la tasa libre de riesgo que convierte la exposición de mercado en rendimientos exigidos, cuya estimación depende del método y contexto.