Una variante de la TIR que elimina soluciones múltiples y la suposición implícita de reinversión al descontar los flujos negativos a una tasa de financiación y capitalizar los flujos positivos a una tasa de reinversión, luego hallar la tasa única que iguala esos valores agregados.

Principio

Sustituir la suposición implícita de reinversión de la TIR por tasas explícitas de financiación y reinversión, calcular el valor presente de las salidas y el valor terminal de las entradas y derivar la tasa única que las vincula.

Demostración

Invertir 1000, tener -200 en el año 1 y luego 800 y 600. Elegir una tasa de financiación del 5% y una tasa de reinversión del 8%. Descontar salidas al 5%, capitalizar entradas al 8% hasta la fecha terminal y resolver la tasa que iguala los montos agregados para calcular la MIRR.

Aplicación incorrecta

Elegir tasas de financiación o reinversión arbitrarias o inconsistentes para obtener un resultado favorable; tratar la MIRR como un rendimiento realizado exacto cuando es sensible a las tasas elegidas.

Consecuencia

La MIRR produce un porcentaje único y comparable que corrige la suposición de reinversión engañosa de la TIR y reduce la probabilidad de soluciones múltiples en flujos no convencionales.

Inversión

Revertir a la TIR estándar restaura la reinversión implícita a la TIR y reintroduce la posibilidad de soluciones múltiples y comparaciones engañosas.

Límite

Depende de la elección explícita de tasas de financiación y reinversión, por lo que los resultados varían con esas entradas; no elimina otras limitaciones de la TIR como ignorar la escala del proyecto.

Tensión semántica

La MIRR se sitúa entre la TIR y la NPV: proporciona una tasa única comparable como la TIR pero pide tasas exógenas como la NPV; hay tensión cuando las tasas elegidas carecen de anclaje en el mercado.

Síntesis

La MIRR genera un rendimiento único separando las asunciones de descuento y reinversión; usarla cuando la suposición de reinversión de la TIR no es realista y se requieren comparaciones coherentes.