Eine Abwandlung des IRR, die Mehrfachlösungen und Wiederanlagannahmen eliminiert, indem negative Zahlungsströme zum Finanzierungssatz diskontiert und positive Zahlungsströme zum Wiederanlagesatz kapitalisiert werden; daraus wird der eindeutige Satz ermittelt, der die aggregierten Werte verknüpft.

Prinzip

Ersetze die implizite IRR-Wiederanlageannahme durch explizite Finanzierungs- und Wiederanlagesätze, berechne den Barwert der Abflüsse und den Endwert der Zuflüsse und bestimme die eindeutige Rendite, die diese verbindet.

Demonstration

Investiere 1000, habe -200 in Jahr 1 und dann 800 und 600. Wähle einen Finanzierungssatz von 5% und einen Wiederanlagesatz von 8%. Diskontiere Abflüsse mit 5%, kapitalisiere Zuflüsse mit 8% bis zum Endzeitpunkt und löse dann den Satz, der die aggregierten Beträge ausgleicht, um MIRR zu berechnen.

Fehlanwendung

Willkürliche oder inkonsistente Wahl von Finanzierungs- und Wiederanlagesätzen, um ein gewünschtes Ergebnis zu erzielen; MIRR als exakt realisierten Ertrag missverstehen, obwohl er sensitiv gegenüber den gewählten Sätzen ist.

Konsequenz

MIRR liefert eine eindeutige, vergleichbare Prozentkennzahl, die die irreführende Wiederanlageannahme des IRR korrigiert und die Wahrscheinlichkeit multipler IRR-Lösungen reduziert.

Umkehrung

Die Rückkehr zum Standard-IRR stellt die implizite Wiederanlage zum IRR wieder her und führt erneut zu Mehrfachlösungen und potenziell irreführenden Vergleichen.

Abgrenzung

Hängt von der expliziten Wahl der Finanzierungs- und Wiederanlagesätze ab, daher variieren die Ergebnisse mit diesen Eingaben; andere IRR-Limitationen wie das Ignorieren der Projektgröße bleiben bestehen.

Semantische Spannung

MIRR bewegt sich zwischen IRR und NPV: Er liefert wie IRR eine vergleichbare Rendite, verlangt aber wie NPV exogene Satzannahmen; Spannung entsteht, wenn diese Sätze nicht marktkonform sind.

Synthese

MIRR erzeugt eine eindeutige Projektverzinsung durch Trennung von Diskontierung und Wiederanlageannahmen; verwenden, wenn IRR s Wiederanlageannahme unrealistisch ist und vergleichbare Bewertungen nötig sind.