La suma de todos los flujos de caja descontados entrantes menos la suma de todos los flujos descontados salientes asociados a una inversión, evaluada con una tasa de descuento especificada; mide el valor incremental creado por realizar la inversión.

Principio

NPV = Σ (Ct / (1+r)^t) - C0, donde Ct son los flujos netos en el periodo t, r es la tasa de descuento y C0 es el desembolso inicial; la regla del NPV indica que los proyectos con NPV > 0 aumentan el valor de la empresa y deben aceptarse (todo lo demás constante).

Demostración

Invertir 100 $ ahora (C0 = 100) y recibir 60 $ en el año 1 y 60 $ en el año 2. A r = 5 %, NPV = 60/(1+0,05) + 60/(1+0,05)^2 - 100 = 57,1429 + 54,4218 - 100 = 11,5647, un NPV positivo.

Aplicación incorrecta

Incluir costos hundidos como salidas incrementales, usar tasas de descuento inconsistentes entre los flujos del proyecto u omitir diferencias de escala y calendario al comparar proyectos son usos indebidos del NPV.

Consecuencia

Un cálculo correcto del NPV proporciona un criterio consistente para aceptar, rechazar o clasificar inversiones mutuamente excluyentes y respalda la asignación de capital orientada a maximizar el valor.

Inversión

Confiar únicamente en criterios no basados en NPV (como el periodo de recuperación) o escoger basándose en medidas contables en lugar de flujos descontados invierte la lógica de maximización del valor y puede seleccionar proyectos subóptimos.

Límite

El NPV asume que los flujos pueden preverse razonablemente y descontarse a una tasa representativa; no tiene en cuenta automáticamente restricciones de liquidez, racionamiento de capital o flexibilidad directiva a menos que se modele explícitamente.

Tensión semántica

Existe tensión entre NPV e la tasa interna de retorno (TIR) cuando los flujos de proyecto son no estándar o los proyectos difieren en escala; NPV emplea una tasa explícita y suele preferirse para maximizar el valor.

Síntesis

El valor presente neto agrega ganancias y costes futuros descontados en una única métrica actual: calculado con una tasa apropiada y flujos incrementales correctos, indica si una inversión añade valor económico.