La proporción de la exposición que el prestamista espera perder si el prestatario entra en incumplimiento, expresada normalmente como un porcentaje de la Exposición En El Momento Del Incumplimiento (EAD) y equivalente a uno menos la tasa de recuperación esperada tras descontar costes de recuperación.

Principio

La LGD ordena la medida de la pérdida crediticia convirtiendo estimaciones de valor recuperable en una fracción de la exposición en el momento del incumplimiento; requiere tratamiento explícito de recuperaciones, calendario y costes de recuperación.

Demostración

Un banco tiene un préstamo corporativo con EAD de 1.000.000. Las garantías y recuperaciones esperadas netas de costes de ejecución se estiman en 300.000. LGD = (1.000.000 − 300.000) / 1.000.000 = 70 %. Esta LGD aplicada con PD y EAD produce la pérdida esperada para ese crédito.

Aplicación incorrecta

Usar el saldo pendiente no garantizado como LGD sin deducir valores de recuperación realistas o ignorar los costes legales y de ejecución; o aplicar una LGD histórica única sin ajustar para condiciones adversas.

Consecuencia

Si se estima y aplica correctamente, la LGD transforma el análisis de recuperaciones en un porcentaje de pérdida que, junto con PD y EAD, determina la pérdida crediticia esperada, los requisitos de capital y la necesidad de provisiones.

Inversión

Centrarse en la tasa de recuperación en vez de la LGD invierte la perspectiva, pasando de la fracción de pérdida a la fracción de recuperación; sobrestimar recuperaciones da lugar a una subestimación de la LGD y de las pérdidas esperadas.

Límite

Se aplica únicamente a la pérdida condicionada al incumplimiento; excluye pérdidas por migración de la calidad antes del incumplimiento, pérdidas operativas y variaciones de valor de mercado no relacionadas con realizaciones de recuperación. Los marcos regulatorios y contables pueden definir la LGD de forma diferente (por ejemplo, LGD en período de estrés vs LGD puntual).

Tensión semántica

Existe tensión entre una LGD histórica (retroactiva, estable) y una LGD en periodo de crisis (prudente, regulatoria), y entre estimaciones de recuperación implícitas en el mercado y recuperaciones contabilizadas.

Síntesis

La LGD es el porcentaje de la EAD que no se espera recuperar tras un incumplimiento; integra estimaciones realistas de recuperación y costes para, junto con PD y EAD, derivar la pérdida esperada.