El pago inmediato basado en el ejercicio de una opción, ignorando cualquier tiempo restante o volatilidad: para una call, max(0, spot menos strike); para una put, max(0, strike menos spot).

Principio

El valor intrínseco refleja la ventaja monetaria no negativa de ejercer una opción ahora; constituye el límite inferior del precio de mercado de una opción, ya que los precios racionales no pueden ser inferiores a los ingresos inmediatos por ejercicio, especialmente en opciones estilo americano.

Demostración

Una call estilo europeo con strike 40 sobre un subyacente que cotiza a 47 tiene un valor intrínseco de 7; si la prima de mercado es 9, la componente de valor temporal es 2.

Aplicación incorrecta

Usar el valor intrínseco como pronóstico del precio futuro de la opción o como la única medida del valor económico ignora el valor temporal y la volatilidad; valorar una opción solo por su intrínseco subestimará la prima de las OTM con movimientos esperados importantes.

Consecuencia

Reconocer el valor intrínseco permite la descomposición adecuada de la prima en componentes intrínseco y temporal, establece límites inferiores libres de arbitraje para la valoración y aclara cuándo el ejercicio inmediato es racional en opciones americanas.

Inversión

El valor temporal es la componente complementaria (precio de la opción menos valor intrínseco); centrarse únicamente en el valor temporal invierte la atención respecto al pago inmediato garantizado y puede inducir a error en decisiones de ejercicio o cobertura cerca del vencimiento.

Límite

El valor intrínseco se define para opciones y otros instrumentos con un pago de ejercicio explícito; no se aplica a instrumentos sin tal pago inmediato y su forma numérica difiere para payoffs complejos u opciones multi-activo.

Tensión semántica

Existe tensión con las etiquetas de moneyness y el valor temporal: el valor intrínseco es una medida numérica precisa, mientras que la moneyness es una descripción categórica, y el valor temporal puede dominar al intrínseco en opciones lejanas al vencimiento.

Síntesis

El valor intrínseco es el mínimo valor concreto basado en el ejercicio de una opción para un precio spot dado — el pago inmediato asegurado que, junto con el valor temporal, compone la prima de mercado y ancla la fijación de precios sin arbitraje.