Der sofortige, ausübungsbasierte Ertrag einer Option unter Vernachlässigung verbleibender Zeit oder Volatilität: beim Call max(0, Spot minus Strike); beim Put max(0, Strike minus Spot).

Prinzip

Der innere Wert reflektiert den nicht-negativen unmittelbaren monetären Vorteil einer sofortigen Ausübung; er bildet die Untergrenze des Marktpreises einer Option, da rationale Preise nicht unter den sofortigen Ausübungserträgen liegen können (insbesondere bei amerikanischen Optionen).

Demonstration

Ein europäischer Call mit Strike 40 auf einen Basiswert bei 47 hat einen inneren Wert von 7; wenn die Marktprämie 9 beträgt, ist die Zeitwert-Komponente 2.

Fehlanwendung

Den inneren Wert als Prognose für den zukünftigen Optionspreis oder als alleiniges Maß für den ökonomischen Wert der Option zu benutzen, ignoriert Zeitwert und Volatilität; eine Bewertung nur nach innerem Wert unterschätzt die Prämie von OTM-Optionen mit bedeutenden erwarteten Bewegungen.

Konsequenz

Die Berücksichtigung des inneren Werts ermöglicht die korrekte Zerlegung der Optionsprämie in inneren Wert und Zeitwert, setzt arbitragefreie Untergrenzen für die Bewertung und klärt, wann eine sofortige Ausübung bei amerikanischen Optionen rational ist.

Umkehrung

Zeitwert ist die komplementäre Komponente (Optionspreis minus innerer Wert); die ausschließliche Fokussierung auf den Zeitwert kehrt die Aufmerksamkeit vom garantierten sofortigen Ertrag um und kann bei Entscheidungen zu Ausübung oder Hedging nahe Verfall irreführen.

Abgrenzung

Der innere Wert ist für Optionen und andere Instrumente mit explizitem Auszahlungs- beim/bei Ausübung definiert; er gilt nicht für Instrumente ohne sofortige Ausübungsauszahlung, und seine numerische Gestalt weicht bei komplexen Payoffs oder Multi-Asset-Optionen ab.

Semantische Spannung

Es besteht Spannung zu Moneyness-Labels und Zeitwert: innerer Wert ist eine präzise numerische Größe, Moneyness eine kategoriale Beschreibung, und Zeitwert kann beim Abstand zur Fälligkeit dominieren.

Synthese

Der innere Wert ist der konkrete, ausübungsbasierte Mindestwert einer Option bei einem gegebenen Spotpreis — die gesicherte sofortige Auszahlung, die zusammen mit dem Zeitwert die Marktprämie bildet und die arbitragefreie Preisfindung verankert.