Un calendrier planifié qui enregistre et ordonne les opérations de couverture et leurs paramètres associés (type d'instrument, notionnel, échéance, ratio de couverture, exposition sous-jacente, déclencheurs de rééquilibrage et fréquence d'évaluation) afin d'aligner l'activité dérivée sur le calendrier des expositions économiques à protéger.

Principe

Aligner l'exécution et la durée des couvertures sur le calendrier et la taille des expositions sous-jacentes de sorte que les risques de flux de trésorerie et de prix soient réduits lorsque ces expositions se matérialisent.

Démonstration

La trésorerie d'une entreprise tient un calendrier de couverture mensuel pour des encaissements en devises prévus trimestriellement : pour chaque mois prévu, le calendrier indique le montant estimé, les notions de contrats à terme choisis, les échéances correspondant aux dates de facturation, le ratio de couverture cible (par exemple 80%), les fenêtres de rééquilibrage et les approbations requises en cas d'écart.

Mauvaise application

Considérer le calendrier comme un mandat fixe et ne pas le mettre à jour lorsque les prévisions d'exposition changent, ou l'utiliser pour justifier l'allongement spéculatif des échéances au-delà du calendrier des expositions.

Conséquence

Lorsqu'il est tenu et actualisé, le calendrier réduit les décalages temporels, soutient la planification de la liquidité, documente l'intention pour l'audit et la comptabilité, et améliore l'efficacité de la couverture dans les contraintes opérationnelles.

Inversion

Un calendrier de trading spéculatif qui synchronise les couvertures sur des anticipations de marché plutôt que sur le calendrier des expositions, augmentant ainsi le risque de base et de calendrier.

Limite

Couvre les couvertures dérivées planifiées et les événements de rééquilibrage ; ne réalise pas les opérations, ne garantit pas la liquidité du marché aux tailles requises et ne remplace pas les confirmations contractuelles ni la documentation comptable.

Tension sémantique

Se recoupe avec une politique de couverture (qui définit la gouvernance) et avec la documentation de la comptabilité de couverture (qui justifie la désignation) ; le calendrier est opérationnel et séquencé dans le temps, plutôt que de niveau politique ou purement comptable.

Synthèse

Le calendrier de couverture est une feuille de route opérationnelle qui ordonne et documente les opérations de couverture afin que le calendrier d'exécution, les tailles et les approbations correspondent aux expositions prévues, permettant ainsi une réduction mesurable du risque de calendrier et de flux.