Financement qu'une institution financière obtient sur des sources non détaillantes et en grands montants sur les marchés institutionnels — par exemple dépôts interbancaires, accords de pension (repo), papier commercial, dépôts d'entreprises importants et emprunts titrisés — utilisé pour financer des actifs et des activités du bilan.

Principe

Obtenir rapidement des liquidités et de la capacité en accédant à des marchés et contreparties prêts à opérer en gros, acceptant des échéances plus courtes ou une plus grande volatilité que les dépôts de détail en échange d'un coût direct plus bas ou d'un accès accéléré.

Démonstration

Une banque régionale finance une partie de son portefeuille hypothécaire en émettant du papier commercial et en concluant des repo au jour le jour avec des investisseurs institutionnels plutôt qu'en ne comptant que sur de petits dépôts clients.

Mauvaise application

Utiliser des instruments de financement de gros à court terme pour financer des actifs illiquides et de longue durée sans plan de reconduction durable, créant un décalage d'échéance susceptible de provoquer une crise de liquidité si les contreparties se retirent.

Conséquence

Bien employé, le financement de gros permet une expansion rapide du bilan et des prix compétitifs ; en période de tension de marché, la dépendance aux lignes de gros peut forcer des ventes d'actifs au rabais, le recours d'urgence à la banque centrale ou un désendettement involontaire.

Inversion

Le financement de détail ou les dépôts stables représentent l'inverse : sources à petits montants, fondées sur la relation, généralement plus longues et moins volatiles mais plus coûteuses par unité de liquidité et plus lentes à déployer.

Limite

Couvre les instruments de marché institutionnel et les canaux de financement en gros ; exclut les dépôts de détail individuels, les fonds propres et les prêts d'urgence directs de la banque centrale sauf s'ils sont contractés comme transactions de gros.

Tension sémantique

Tension avec le financement « cœur » ou « stable » : le financement de gros privilégie l'accès au marché et la capacité, tandis que le financement cœur privilégie la stabilité d'échéance et l'adhérence, et les praticiens combinent souvent les deux.

Synthèse

Le financement de gros est une stratégie de liquidité et de capacité permettant d'obtenir rapidement et à moindre coût des financements issus des marchés, mais il accroît le risque de reconduction et de marché ; son utilité dépend de l'adéquation entre la durée des instruments, le comportement des contreparties et la liquidité des actifs sous-jacents.