Una teoría financiera que sostiene que los precios de los activos reflejan completamente toda la información disponible en cada momento, por lo que no es posible obtener rendimientos excedentes sistemáticos comerciando únicamente con información pública.

Principio

Los precios se ajustan rápida y imparcialmente a la nueva información; por tanto, la información pública ya está incorporada en los precios de mercado actuales.

Demostración

Si una empresa publica beneficios superiores a lo esperado, el precio de su acción sube inmediatamente para reflejar la noticia; un operador que solo use ese comunicado público no puede obtener de forma fiable beneficios anormales persistentes tras la reacción inicial del mercado.

Aplicación incorrecta

Suponer que los mercados son perfectamente eficientes en todos los marcos temporales y para todo activo conduce a subestimar oportunidades derivadas de asimetrías de información, fricciones o sesgos conductuales; usarla para desestimar cualquier análisis activo es un uso indebido.

Consecuencia

Bajo la hipótesis, las estrategias pasivas (p. ej., fondos indexados amplios) son racionales, porque los intentos de superar sistemáticamente al mercado después de costes suelen fracasar.

Inversión

La inversión sostiene que los mercados son ineficientes y que los precios se desvían sistemáticamente del valor justo de manera predecible, lo que implicaría estrategias explotables y alfa persistente.

Límite

Se aplica a la información pública y a valores negociados en mercados razonablemente líquidos; no afirma que pequeñas ineficiencias no existan ni describe por completo mercados ilíquidos o impulsados por información privada.

Tensión semántica

Existe tensión entre la afirmación idealizada de reflejo informativo total y hallazgos empíricos de anomalías, costes de transacción y límites al arbitraje que producen desviaciones persistentes.

Síntesis

La hipótesis del mercado eficiente es una afirmación organizadora sobre la incorporación de la información: plantea expectativas sobre si los datos públicos pueden producir rendimientos excedentes de forma sostenida, reconociendo al mismo tiempo que fricciones, información privada y factores conductuales pueden generar desviaciones medibles.