La tasa utilizada para convertir flujos de caja futuros en valor presente; representa el coste de oportunidad del capital, el rendimiento exigido o la tasa de mercado apropiada al riesgo y al calendario de esos flujos.

Principio

La tasa de descuento elegida incorpora expectativas sobre preferencia temporal, inflación, riesgo de impago, liquidez y rendimientos alternativos; determina en qué medida se reducen los montos futuros a términos presentes.

Demostración

Con una tasa de descuento del 5 %, un ingreso de 105 $ dentro de un año tiene valor presente 105/(1+0,05)=100 $. Para múltiples periodos, PV = FV/(1+r)^n o la suma de flujos descontados con r por periodo.

Aplicación incorrecta

Aplicar una tasa nominal a flujos ajustados por inflación (reales) o usar la misma tasa para flujos con perfiles de riesgo muy distintos conduce a valoraciones incorrectas.

Consecuencia

Seleccionar una tasa de descuento adecuada produce valores presentes que reflejan costes de oportunidad y riesgo reales, permitiendo decisiones racionales de selección de proyectos y fijación de precios.

Inversión

Usar una tasa cero o negativa (tratar el dinero futuro como igual o más valioso que el presente) invierte el orden de valoración habitual y puede justificar decisiones insostenibles.

Límite

Se refiere específicamente a tasas para descontar flujos monetarios; no define por sí sola la frecuencia de capitalización y debe ajustarse en contextos nominales/reales y fiscales cuando sea necesario.

Tensión semántica

Existe tensión entre usar una tasa de mercado (por ejemplo la curva de rendimientos), un coste medio ponderado de capital de la empresa o una tasa umbral específica del proyecto; cada opción prioriza distintas informaciones.

Síntesis

La tasa de descuento es el puente numérico entre tiempos: elija una tasa que refleje coste de oportunidad y riesgo para traducir flujos futuros a valores presentes comparables.