##  [Swap de Taux d'Intérêt](/fr/node/55183) 

 Définition

Un swap de taux d’intérêt est un type de swap où deux parties conviennent d’échanger des flux d’intérêts, typiquement l’une payant un taux fixe et l’autre un taux variable indexé sur une référence, sur un principal notionnel pendant une durée déterminée.

 

 

 

 

 

 





## Principe

Principe

Le contrat réalloue l’exposition aux taux : en échangeant fixe contre variable (ou inversement), les contreparties transforment le profil de taux de leurs passifs ou actifs pour mieux correspondre à leurs préférences de flux, couvrir des expositions ou exploiter des avantages de financement comparatifs.

 

 

 

 

 





## Démonstration

Démonstration

Une entreprise ayant un emprunt à taux variable payant LIBOR+spread conclut un swap de taux à cinq ans où elle paie un fixe de 3 % et reçoit LIBOR ; son flux net devient un taux fixe proche de 3 % plus le spread du prêt, convertissant ainsi sa dette variable en dette fixe.

 

 

 

 

## Mauvaise application

Mauvaise application

Ignorer les conventions de comptage des jours, la fréquence des paiements, les dates de reset, les termes d’annexe de soutien de crédit ou les effets de change lors de la structuration d’un swap ; supposer que le notionnel est échangé ou que les swaps éliminent le risque de contrepartie sans collatéral ni compensation centrale.

 

 

 

 

 





## Conséquence

Conséquence

Utilisé correctement, un swap de taux gère l’exposition en duration et convexité, verrouille des profils de taux souhaités, peut réduire le coût global du financement et permet d’ajuster plus précisément l’appariement d’actifs et passifs sous des conditions de crédit et de collatéral spécifiées.

 

 

 

 

## Inversion

Inversion

L’inversion consisterait à conserver l’exposition d’origine (pas de couverture) ou à utiliser un instrument à taux fixe ponctuel comme l’émission d’une obligation à taux fixe plutôt que d’entrer dans un swap qui échange des flux entre deux parties.

 

 

 

 

 





## Limite

Limite

Les swaps de taux d’intérêt concernent uniquement l’échange de paiements d’intérêts sur un notionnel et n’impliquent pas l’échange des capitaux ; ils excluent les swaps de devises où des notionnels en devises différentes sont échangés et les contrats à terme de taux standardisés négociés en bourse.

 

 

 

 

 





## Tension sémantique

Tension sémantique

Il existe une tension entre l’utilisation de swaps de taux d’intérêt et d’instruments comme les FRA, les futures ou l’émission d’obligations pour atteindre des objectifs économiques similaires ; le choix affecte liquidité, marge, comptabilité et traitement du crédit, imposant des compromis.

 

 

 

 

 





## Synthèse

Synthèse

Un swap de taux d’intérêt est un échange contractuel de paiements d’intérêts fixes et variables sur un montant notionnel, utilisé pour reprofilier l’exposition aux taux pour des objectifs de couverture ou de financement, la valorisation et le risque dépendant des taux de référence, des conventions de paiement et des termes de contrepartie.