## [Option de Vente](/fr/node/55143) Définition Un contrat d'option qui accorde à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice jusqu'à (américaine) ou à (européenne) la date d'expiration ; le vendeur est obligé d'acheter l'actif si l'acheteur exerce. ## Principe Principe La valeur d'une option de vente augmente lorsque le prix du sous-jacent chute en dessous du strike ; l'acheteur obtient une protection à la baisse ou une exposition spéculative à la baisse avec une perte limitée à la prime, tandis que le vendeur accepte de potentielles pertes en échange de la prime. ## Démonstration Démonstration Un gestionnaire de portefeuille achète une put de six mois sur un indice pour se couvrir contre des baisses de marché ; si l'indice tombe en dessous du strike avant ou à l'échéance et que le gestionnaire exerce, la put compense les pertes sur les détentions sous-jacentes. ## Mauvaise application Mauvaise application Utiliser une put comme substitut complet d'une assurance de portefeuille sans tenir compte du risque de base, du risque de contrepartie ou d'un dimensionnement incorrect de la position par rapport à l'exposition couverte. ## Conséquence Conséquence Bien appliquées, les puts offrent une protection à la baisse, permettent des positions baissières tactiques à coût connu et peuvent ajuster le profil risque-rendement dans des stratégies structurées ; les vendeurs perçoivent une prime mais doivent gérer la marge et le risque d'assignation. ## Inversion Inversion Une option d'achat est l'opposé directionnel, donnant le droit d'acheter et profitant de la hausse des prix plutôt que de la baisse. ## Limite Limite S'applique aux puts sur actions, indices, matières premières, devises et sous-jacents de crédit ; exclut les instruments répliquant le payoff de la put de manière purement synthétique sans contrat de put, et distingue les garanties proches de l'assurance lorsque des termes réglementaires entraînent des obligations différentes. ## Tension sémantique Tension sémantique Tension entre l'achat de puts pour protection et l'utilisation de stop-loss ou de futures pour le même objectif économique : chaque méthode échange liquidité, coût, risque de base et le calendrier/forme précis du payoff. ## Synthèse Synthèse Une option de vente est un droit contractuel de vendre un sous-jacent à un prix fixé avant ou à l'échéance, offrant une protection à la baisse ou une exposition baissière à l'acheteur et une obligation d'achat au vendeur en échange d'une prime.