##  [Efficience du Marché](/fr/node/55084) 

 Définition

Le degré auquel les prix des actifs sur un marché reflètent l'information disponible ; généralement décrit comme un continuum et classé en formes (faible, semi-forte, forte) qui précisent quels ensembles d'information sont incorporés dans les prix.

 

 

 

 

 

 





## Principe

Principe

Si les marchés traitent l'information rapidement et sans biais, les prix devraient intégrer cette information de sorte que la concurrence et l'arbitrage éliminent les rendements excédentaires prévisibles et ajustés au risque.

 

 

 

 

 





## Démonstration

Démonstration

Sur un marché semi-fortement efficient, une surprise sur les résultats publiés est rapidement intégrée au cours d'une action de sorte que négocier uniquement sur l'annonce publique ne permet pas systématiquement d'obtenir des rendements anormaux après coûts.

 

 

 

 

## Mauvaise application

Mauvaise application

Assimiler l'aléa des prix à court terme à une efficience parfaite, supposer que toutes les classes d'actifs ou places sont également efficientes, ou ignorer les coûts de transaction, limites de l'arbitrage et biais comportementaux qui créent des sous-évaluations temporaires.

 

 

 

 

 





## Conséquence

Conséquence

La croyance en l'efficience des marchés influence le choix des stratégies d'investissement (indexation vs gestion active), l'estimation des rendements anormaux attendus et la réglementation relative à la divulgation et la transparence.

 

 

 

 

## Inversion

Inversion

L'inefficience du marché implique des sous-évaluations persistantes exploitables, dues à des frictions d'information, des biais comportementaux ou des obstacles structurels qui permettent à certaines stratégies de générer des rendements excédentaires systématiques.

 

 

 

 

 





## Limite

Limite

Concerne le contenu informationnel des prix, non seulement la liquidité ou les coûts de transaction ; l'efficience varie selon la classe d'actifs, l'horizon temporel, le marché géographique et le type d'information.

 

 

 

 

 





## Tension sémantique

Tension sémantique

Tension entre l'hypothèse d'efficience des marchés et les approches de la finance comportementale : la première met l'accent sur l'intégration rationnelle de l'information, la seconde sur des écarts prévisibles dus au comportement humain.

 

 

 

 

 





## Synthèse

Synthèse

L'efficience du marché est un continuum descriptif sur la rapidité et l'exhaustivité d'intégration de l'information par les prix ; ses implications pratiques dépendent du segment de marché, de l'environnement informationnel et des frictions qui déterminent la faisabilité de rendements anormaux.