##  [Multiples de Marché](/fr/node/55063) 

 Définition

Multiples de valorisation calculés à partir des prix de marché et des indicateurs financiers publiés des sociétés cotées (par exemple EV/EBITDA, P/E, EV/Revenu) utilisés comme références pour l'évaluation par comparables.

 

 

 

 

 

 





## Principe

Principe

Les prix des marchés publics reflètent la valorisation consensuelle d'expositions minoritaires et liquides aux sociétés ; en rapportant ces prix à des bases financières (bénéfices, chiffre d'affaires, EBITDA), on obtient des ratios applicables à des sujets comparables.

 

 

 

 

 





## Démonstration

Démonstration

Calculer la médiane EV/EBITDA d'un groupe de pairs de distributeurs cotés sur le dernier trimestre et appliquer ce multiple à l'EBITDA normalisé de la cible pour obtenir une estimation de la valeur d'entreprise.

 

 

 

 

## Mauvaise application

Mauvaise application

Utiliser des multiples de sociétés peu liquides ou très volatiles sans lissage, ou appliquer des multiples d'action (P/E) à des mesures d'entreprise (EBITDA) sans convertir les bases, entraînant une valorisation incohérente.

 

 

 

 

 





## Conséquence

Conséquence

Fournit un référentiel de marché contemporain qui intègre le sentiment des investisseurs et les primes de liquidité ; utile pour une valorisation rapide, l'analyse relative de performance et le signal de marché.

 

 

 

 

## Inversion

Inversion

Les multiples de transaction dérivés d'opérations conclues, qui incluent généralement des primes de contrôle, des synergies et des ajustements spécifiques à la transaction et diffèrent donc des multiples de marché.

 

 

 

 

 





## Limite

Limite

Approprié lorsque le sujet est comparable à des sociétés librement cotées et que les prix de marché sont fiables ; inadapté aux entreprises privées sans pairs publics, aux actions très faiblement négociées ou lorsque les marchés publics sont disloqués.

 

 

 

 

 





## Tension sémantique

Tension sémantique

Tension entre les multiples de marché (valorisation minoritaire, liquide) et les multiples de transaction (prix de contrôle, négocié) ; tension aussi entre l'utilisation des multiples de marché pour des comparaisons à court terme et l'évaluation fondamentale à long terme.

 

 

 

 

 





## Synthèse

Synthèse

Les multiples de marché condensent les valorisations actuelles des marchés publics en ratios qui, appliqués avec précaution à des sujets comparables et ajustés pour les différences structurelles, offrent une estimation relative et opportune de la valeur.