##  [Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE)](/es/node/55496) 

 Definición

Un ratio de rentabilidad que se calcula dividiendo el beneficio neto atribuible a los accionistas entre el patrimonio medio de los accionistas durante un periodo; mide el rendimiento generado sobre el capital aportado por los propietarios después de gastos e impuestos.

 

 

 

 

 

 





## Principio

Principio

Indica con qué eficacia una empresa convierte el capital propio en beneficio neto; descompuesto según DuPont en margen neto, rotación de activos y apalancamiento, que explican conjuntamente los determinantes del ROE.

 

 

 

 

 





## Demostración

Demostración

Una empresa informa un beneficio neto de 10 millones y un patrimonio medio de 50 millones en el año: ROE = 10 / 50 = 20%. La descomposición DuPont revela si ese 20% proviene de márgenes altos, uso eficiente de activos o un apalancamiento elevado.

 

 

 

 

## Aplicación incorrecta

Aplicación incorrecta

Comparar ROE sin ajustar entre empresas con estructuras de capital o políticas contables distintas, o considerar un ROE elevado impulsado principalmente por apalancamiento excesivo o ganancias no recurrentes como sostenible.

 

 

 

 

 





## Consecuencia

Consecuencia

Usado correctamente, el ROE informa a los inversores sobre la eficacia del uso del capital propio, ayuda en la valoración comparativa y en el diseño de incentivos gerenciales; confiar excesivamente en el ROE sin contexto de apalancamiento y riesgo puede fomentar financiación arriesgada y gestión de resultados a corto plazo.

 

 

 

 

## Inversión

Inversión

Centrarse en el Return on Assets elimina los efectos del apalancamiento y resalta la eficiencia operativa de los activos; un ROE bajo se puede analizar inversamente para determinar si el problema es el apalancamiento o la operación.

 

 

 

 

 





## Límite

Límite

Se aplica a los titulares de capital ordinario; no es útil para empresas con patrimonio negativo o muy volátil, requiere periodos contables comparables y debe ajustarse en instituciones financieras donde patrimonio y activos siguen convenciones sectoriales.

 

 

 

 

 





## Tensión semántica

Tensión semántica

Tensión entre ROE y medidas como ROIC o ROA: ROE refleja el retorno al accionista incluyendo el efecto del apalancamiento, mientras que ROIC trata de medir el retorno operativo subyacente independientemente de la estructura de capital.

 

 

 

 

 





## Síntesis

Síntesis

El ROE es un indicador sucinto del rendimiento para los accionistas que integra rentabilidad, eficiencia y apalancamiento; su valor interpretativo depende de descomponer sus impulsores y ajustar por diferencias contables y estructurales entre empresas.