## [Volatilidad Implícita](/es/node/55156) Definición El parámetro de volatilidad que se introduce en un modelo de valoración de opciones que, al usarse en el modelo (p. ej., Black-Scholes), reproduce el precio observado en el mercado; es un parámetro implícito, no una cantidad realizada directamente observada. ## Principio Principio La volatilidad implícita es el nivel de volatilidad en el que el mercado está de acuerdo y que está incorporado en los precios de las opciones dada una determinada modelo y precio de mercado; se obtiene resolviendo el problema inverso de igualar el precio del modelo al precio de mercado y extrayendo el parámetro de volatilidad. ## Demostración Demostración Si una call europea con un strike dado, tiempo hasta el vencimiento, tipo de interés y precio del subyacente se negocia a 3,50, se resuelve numéricamente la fórmula de valoración para sigma; el sigma que produce 3,50 es la volatilidad implícita de la opción. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Tratar la volatilidad implícita como una previsión realizada de volatilidad futura o como una verdad independiente del modelo es erróneo: la VI depende del modelo y de las convenciones y refleja las condiciones actuales de oferta-demanda y primas de riesgo, no un camino futuro garantizado de volatilidad. ## Consecuencia Consecuencia Usar volatilidad implícita proporciona medidas de riesgo consistentes con el mercado para la valoración de opciones, permite comparar la relación de precios entre strikes y vencimientos (superficie de volatilidad) e informa estrategias de cobertura y trading de volatilidad. ## Inversión Inversión La volatilidad realizada (histórica) es la medida empírica ex-post de los movimientos de precios pasados; tratar la volatilidad histórica como equivalente a la implícita deja de lado las primas de riesgo prospectivas y las expectativas actuales del mercado de opciones. ## Límite Límite Definida en relación con un modelo de valoración elegido, estilo de ejercicio y convención de cotización (annualización, convenciones de días calendario, supuestos del modelo); distintos modelos o convenciones producen distintas volatilidades implícitas para el mismo precio de mercado. ## Tensión semántica Tensión semántica Surgue tensión entre volatilidad implícita, realizada y esperada: la implícita se deduce del mercado y depende del modelo, la realizada es histórica y la esperada es una estimación prospectiva subjetiva; reconciliarlas requiere interpretación cuidadosa. ## Síntesis Síntesis La volatilidad implícita es el parámetro de volatilidad derivado mediante un modelo que hace coincidir los precios teóricos de opciones con los precios de mercado; resume las expectativas del mercado y las primas de riesgo bajo un modelo y constituye la base de las superficies de volatilidad y estrategias relacionadas.