##  [Curva de Tasas Spot](/es/node/55129) 

 Definición

La curva de tasas spot es el calendario de tasas de interés cero-cupón (tasas spot) para cada vencimiento en una moneda y universo de crédito dados, utilizado para derivar factores de descuento para valorar flujos de efectivo.

 

 

 

 

 

 





## Principio

Principio

Las tasas spot son rendimientos cero libres de arbitraje: la tasa spot de cada vencimiento refleja el descuento de mercado para un único pago en esa fecha, y la curva se construye de manera que no existan oportunidades de arbitraje estático entre instrumentos negociados.

 

 

 

 

 





## Demostración

Demostración

Bootstrapping: usando precios observados de bonos con cupón del gobierno en varias maturidades, se resuelven secuencialmente las tasas cero que igualan el valor presente de los flujos de cada bono a su precio de mercado, produciendo la curva spot.

 

 

 

 

## Aplicación incorrecta

Aplicación incorrecta

Confundir rendimientos a vencimiento (yield-to-maturity) con tasas spot o aplicar una curva spot construida a partir de ceros soberanos a flujos corporativos sin incorporar los spreads de crédito apropiados es una mala práctica.

 

 

 

 

 





## Consecuencia

Consecuencia

Una curva spot precisa genera factores de descuento correctos para la valoración de flujos, asegura precios relativos sin arbitraje de instrumentos de renta fija y sustenta la derivación de tasas forward.

 

 

 

 

## Inversión

Inversión

Derivar una curva de rendimientos desde tasas spot ofrece una visión distinta y menos granular: la curva de rendimientos resume por bono en lugar de proveer tasas de descuento por pago.

 

 

 

 

 





## Límite

Límite

Se aplica solo a tasas cero-cupón equivalentes para una calidad crediticia y moneda especificadas y a instrumentos sin características dependientes del camino; excluye tasas forward realizadas e instrumentos con opciones embebidas salvo ajustes.

 

 

 

 

 





## Tensión semántica

Tensión semántica

Curva spot vs curva de rendimientos: la curva spot es el conjunto fundamental de tasas cero para descontar; la curva de rendimientos (yield) es un resumen observado por bono que puede diferir por la estructura de cupones.

 

 

 

 

 





## Síntesis

Síntesis

La curva de tasas spot es el conjunto consistente de tasas cero libres de arbitraje que proporciona los factores de descuento para valorar cada pago futuro y sirve como base para derivar forwards y precios coherentes de instrumentos con cupón.