## [Prima de Liquidez](/es/node/55118) Definición El rendimiento adicional esperado que los inversores exigen por mantener activos menos líquidos —es decir, más difíciles o costosos de comprar o vender con rapidez— compensando costes de transacción, impacto en el precio y riesgo de salida demorada o deteriorada. ## Principio Principio Los activos con mayores costes de negociación, spreads más amplios, menor profundidad o mayor tiempo esperado para liquidar exigen una prima porque los inversores demandan compensación por asumir el coste y la incertidumbre de convertir el activo en efectivo, especialmente en mercados estresados. ## Demostración Demostración Los bonos corporativos con bajo volumen de negociación suelen rendir más que bonos soberanos líquidos de duración similar; durante crisis, los spreads bid-ask se ensanchan y las primas de liquidez, antes moderadas, aumentan bruscamente, elevando las rentabilidades relativas de los valores ilíquidos. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Confundir la prima de liquidez con el spread de crédito, contabilizar dos veces la liquidez en las fórmulas de valoración o suponer una prima constante entre regímenes y horizontes temporales. ## Consecuencia Consecuencia Las primas de liquidez afectan a la valoración de activos, rendimientos esperados, selección de carteras y estrategias de market-making; implican mayores rendimientos exigidos para inversiones ilíquidas y mayor sensibilidad al estrés de mercado y costes de financiación. ## Inversión Inversión Los activos altamente líquidos (p. ej., bonos soberanos profundos, acciones large-cap) suelen requerir poca o ninguna prima de liquidez y pueden ofrecer rendimientos esperados más bajos a cambio de esa conveniencia de liquidez. ## Límite Límite Se refiere a la compensación de rendimiento esperada por fricciones de negociación y riesgo de salida medibles; excluye los movimientos de precio realizados a corto plazo no relacionados con liquidez, la compensación pura por crédito/default y características no negociables como restricciones regulatorias salvo que afecten la negociabilidad. ## Tensión semántica Tensión semántica Existe tensión entre considerar la prima de liquidez como un componente independiente del rendimiento esperado y la idea de que el riesgo relacionado con la liquidez se incorpore a otras primas (crédito, volatilidad o riesgo sistemático); la medición y atribución pueden por tanto entrar en conflicto. ## Síntesis Síntesis La prima de liquidez es la rentabilidad esperada adicional demandada por aceptar iliquidez medible —costes de transacción, impacto en el precio e incertidumbre de salida— y debe cuantificarse y modelarse separadamente de las primas de crédito y sistemáticas para una valoración y gestión del riesgo precisas.