## [Error de Seguimiento](/es/node/55100) Definición La desviación estándar de los retornos activos de una cartera (retorno de la cartera menos retorno del benchmark); suele expresarse como desviación estándar anualizada y se usa para cuantificar la volatilidad del rendimiento relativo más que la volatilidad absoluta. ## Principio Principio La idea organizadora es que el tracking error mide hasta qué punto los retornos de una cartera divergen de su benchmark a lo largo del tiempo, capturando la magnitud del riesgo activo sin importar la dirección. ## Demostración Demostración Una serie mensual de retornos activos con una desviación estándar muestral de 3 % por mes implica un tracking error anualizado aproximado de 3 % × sqrt(12) ≈ 10,4 % si se asume independencia entre meses. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Confundir el tracking error con el valor añadido realizado, usarlo con un benchmark mal emparejado, anualizarlo incorrectamente cuando los retornos tienen correlación serial, o ignorar que un TE alto puede derivar de apuestas factoriales intencionales en lugar de mala gestión. ## Consecuencia Consecuencia El tracking error se utiliza para fijar límites de riesgo activo, calibrar comisiones y mandatos, guiar la construcción de carteras y monitorizar si un gestor está tomando la cantidad de riesgo relativo prevista. ## Inversión Inversión Un bajo tracking error implica una réplica estrecha del índice o un riesgo activo conservador; invertido, algunas estrategias aceptan deliberadamente un TE alto para perseguir mayores retornos activos. ## Límite Límite El tracking error mide la dispersión de los retornos activos pero no indica la dirección del sesgo (retorno activo positivo o negativo), ni captura exposiciones no lineales, riesgo de liquidez o dependencia de colas salvo que se modelen explícitamente. ## Tensión semántica Tensión semántica El tracking error a menudo se confunde con la volatilidad total o el turnover; difiere al ser relativo a un benchmark y centrarse en la variabilidad del rendimiento activo en lugar de la volatilidad absoluta de la cartera o la actividad de transacciones. ## Síntesis Síntesis El tracking error cuantifica la magnitud de la desviación de una cartera respecto a su benchmark mediante la desviación estándar de los retornos activos; es una medida agnóstica a la dirección del riesgo activo usada para límites, supervisión y decisiones de asignación.