## [Ratio de Sharpe](/es/node/55094) Definición Métrica de rentabilidad ajustada por riesgo definida como el rendimiento excedente de la cartera sobre una tasa libre de riesgo dividido por la desviación estándar total de la cartera; expresada (Rp − Rf) / σp, resume el rendimiento por unidad de volatilidad total. ## Principio Principio La idea organizadora es que los inversores deben recibir una recompensa por rendimientos más altos sólo en la medida en que acepten mayor variabilidad total; Sharpe escala el rendimiento excedente por el riesgo total para comparar resultados ajustados por riesgo. ## Demostración Demostración Una cartera obtuvo un rendimiento anual medio del 10 % mientras que la tasa libre de riesgo fue del 2 %; si la desviación estándar anual es del 13,3 %, el ratio de Sharpe es (10−2)/13,3 ≈ 0,60. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Usar Sharpe para comparar estrategias con distribuciones de retorno no normales o muy sesgadas, con correlación serial, en horizontes incompatibles o con diferente apalancamiento sin ajuste conduce a conclusiones erróneas. ## Consecuencia Consecuencia El uso adecuado jerarquiza estrategias por recompensa por unidad de volatilidad total, informa decisiones de asignación y presupuesto de riesgo, y favorece la selección de oportunidades con mayor rentabilidad ajustada por riesgo. ## Inversión Inversión El enfoque en Sharpe puede invertirse usando métricas ponderadas por la caída (p. ej., Sortino) que penalizan sólo las desviaciones negativas, o considerando retornos brutos sin escalar cuando la variabilidad no es relevante para el inversor. ## Límite Límite Sharpe requiere una tasa libre de riesgo bien definida, coherencia temporal de retornos y volatilidades, y precaución cuando las rentabilidades son no gaussianas, con apalancamiento distinto o sesgo/exceso de curtosis relevante. ## Tensión semántica Tensión semántica Sharpe se contrasta a menudo con Sortino (centrado en la caída) y el ratio de información (escalado relativo al benchmark); cada uno aborda un concepto distinto de riesgo: volatilidad total, riesgo a la baja o variabilidad relativa. ## Síntesis Síntesis El ratio de Sharpe comunica de forma concisa cuánto rendimiento excedente se obtiene por unidad de volatilidad total, permitiendo comparaciones de desempeño ajustado por riesgo cuando sus supuestos y horizonte coinciden con el análisis.