## [Tasa Libre de Riesgo](/es/node/55089) Definición El rendimiento de una inversión que se supone sin posibilidad de impago y con riesgo de reinversión despreciable en un horizonte determinado; se utiliza como referencia en modelos de descuento y valoración de activos. ## Principio Principio Proporciona un punto de referencia libre de riesgo para el valor temporal del dinero y el coste de oportunidad, permitiendo expresar los rendimientos esperados de otros activos como diferenciales sobre este retorno seguro. ## Demostración Demostración En la práctica se usan como proxy los títulos públicos a corto plazo de soberanos de alta calidad; para una valoración a tres años suele seleccionarse el rendimiento del bono gubernamental a tres años como tasa libre de riesgo. ## Aplicación incorrecta Aplicación incorrecta Usar un proxy inapropiado (por ejemplo, un soberano ilíquido o en tensión) o una madurez no coincidente, o ignorar inflación y desajustes de divisa, produce tasas de descuento y valoraciones incorrectas. ## Consecuencia Consecuencia Una tasa libre de riesgo bien elegida conduce a descontados consistentes, estimaciones coherentes del coste del capital y valoraciones comparables cuando los demás insumos están alineados. ## Inversión Inversión Tratar cualquier rendimiento observado como libre de riesgo sin ajustar por impago, inflación, liquidez o riesgo de divisa invierte el concepto y produce referencias engañosas. ## Límite Límite La tasa libre de riesgo es una construcción idealizada; en la práctica es un proxy sujeto a riesgo soberano, liquidez, prima por plazo y consideraciones de moneda, definido para un horizonte y moneda elegidos. ## Tensión semántica Tensión semántica Tensión entre la pureza teórica (una tasa realmente sin impago) y los proxies prácticos (rendimientos soberanos), y entre tasas nominales y reales al ajustar expectativas de inflación. ## Síntesis Síntesis La tasa libre de riesgo es la referencia básica, específica de horizonte y moneda, supuesta exenta de impago y riesgo de reinversión; ancla el descuento y los diferenciales, pero su elección práctica exige ajustes por fricciones reales.