##  [Múltiplo EV/EBITDA](/es/node/55068) 

 Definición

Un múltiplo de valoración que resulta del valor empresarial (EV) dividido por el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA); se usa para comparar el valor total de empresas en relación con sus ganancias operativas en efectivo.

 

 

 

 

 

 





## Principio

Principio

El valor empresarial agrega las reclamaciones de los titulares de capital (patrimonio más deuda neta) y el EBITDA aproxima la ganancia operativa recurrente en efectivo; EV/EBITDA produce una métrica neutral frente a la estructura de capital sobre cómo el mercado valora las ganancias operativas.

 

 

 

 

 





## Demostración

Demostración

Una compañía con EV = 500 M$ y EBITDA en los últimos doce meses = 50 M$ tiene un múltiplo EV/EBITDA de 10x, indicando que el mercado valora diez veces sus ganancias operativas corrientes antes de partidas no monetarias.

 

 

 

 

## Aplicación incorrecta

Aplicación incorrecta

Aplicar EV/EBITDA a empresas con EBITDA negativo o muy volátil, a bancos/aseguradoras donde EBITDA carece de sentido, o comparar sectores con distinta intensidad de capital y prácticas contables conduce a conclusiones engañosas.

 

 

 

 

 





## Consecuencia

Consecuencia

Usado apropiadamente entre empresas comparables, facilita la fijación de precios en M&A, benchmarks sectoriales y la normalización rápida de diferencias en la estructura de capital; ayuda a determinar si un objetivo está barato o caro desde la óptica de las ganancias operativas.

 

 

 

 

## Inversión

Inversión

La perspectiva inversa (EBITDA/EV) expresa el rendimiento de las ganancias operativas; alternativamente, basarse exclusivamente en P/E vuelve a introducir la sensibilidad a la estructura de capital y a efectos financieros puntuales.

 

 

 

 

 





## Límite

Límite

Captura las ganancias operativas antes de financiación y cargos no monetarios, pero excluye gastos de capital, necesidades de capital circulante y partidas no operativas; no es adecuada para instituciones financieras, compañías en fase inicial con pérdidas y modelos con arrendamientos o tratamientos contables atípicos.

 

 

 

 

 





## Tensión semántica

Tensión semántica

Compite con P/E, EV/Revenue y otros múltiplos basados en resultados: EV/EBITDA enfatiza las ganancias operativas sin considerar apalancamiento, pero ignora capex y puede diferir de una perspectiva P/E centrada en el beneficio neto.

 

 

 

 

 





## Síntesis

Síntesis

EV/EBITDA es un múltiplo neutral respecto a la estructura de capital que relaciona el precio empresarial con las ganancias operativas recurrentes; es útil para comparar negocios operativamente similares, siempre que se respeten sus límites sectoriales y contables.