##  [Ökonomischer Mehrwert (EVA)](/de/node/55502) 

 Definition

Eine Leistungskennzahl, die den in Geld ausgedrückten Wert misst, der über die erforderliche Rendite des eingesetzten Kapitals hinaus geschaffen wurde; berechnet als nachsteuerlicher Betriebsgewinn (NOPAT) minus Kapitalkosten gleich eingesetztem Kapital multipliziert mit dem gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC).

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Die Berichtsleistung an den wirtschaftlichen Kapitalkosten ausrichten, damit Manager nach Wertschöpfung beurteilt werden statt nur nach Rechnungsgewinn; Aktivitäten belohnen, die Renditen über den Kapitalkosten erzielen.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Hat ein Unternehmen NOPAT von 12 Mio., eingesetztes Kapital 80 Mio. und WACC 10 %, dann EVA = 12 − (0,10 × 80) = 12 − 8 = 4 Mio.; eine positive EVA zeigt geschaffenen Wert in der Periode.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Die Verwendung des buchhalterischen Nettogewinns statt NOPAT, ein falscher WACC oder das Auslassen von bilanziellen Kapitalkomponenten verfälschen die EVA und führen zu schlechten Investitions- oder Vergütungsentscheidungen.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Richtige Anwendung lenkt Kapital auf Projekte, die die Kapitalkosten übertreffen, verbessert Investitionsdisziplin und bietet eine Grundlage für wertorientierte Vergütungssysteme.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Eine negative EVA (Wertvernichtung) liegt vor, wenn die Rendite des eingesetzten Kapitals unter dem WACC liegt, was signalisiert, dass die Fortführung der Aktivität den Aktionärswert mindert.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

EVA konzentriert sich auf operative Leistung abzüglich Kapitalkosten und schließt rein finanzielle Entscheidungen oder kurzfristige Liquiditätseffekte aus; sie beruht auf Schätzungen (WACC, eingesetztes Kapital) und ist empfindlich gegenüber buchhalterischen Anpassungen und Einmaleffekten.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Nahe verwandt mit Residual Income und economic profit; unterscheidet sich vom buchhalterischen Gewinn durch die Anrechnung der Kapitalkosten und kann daher vom ausgewiesenen Nettogewinn abweichen.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

EVA verbindet operative Rentabilität und Kapitalkosten zu einer ökonomischen Kennzahl: Sie zeigt, ob die nachsteuerliche operative Leistung die Kapitalkosten übersteigt und somit echten Shareholder-Value schafft oder vernichtet.