##  [EBITDA](/de/node/55358) 

 Definition

EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände) ist eine Ergebniskennzahl, die vom operativen Gewinn ausgeht und Abschreibungen wieder hinzufügt, um die operative Cash-Generierungsfähigkeit vor Finanzierungs- und Steuerabflüssen näherungsweise darzustellen.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Einen Proxy für wiederkehrende operative Cash-Erzeugung bereitstellen, indem nicht zahlungswirksame Aufwendungen (Abschreibungen) und Effekte aus Finanzierung und Steuern ausgeschlossen werden, wobei anerkannt wird, dass Investitionen (CAPEX) und Working Capital unberücksichtigt bleiben.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Ein Unternehmen mit EBIT 200 und Abschreibungen 50 weist EBITDA = 200 + 50 = 250 aus; dies signalisiert höhere buchhalterische Erträge vor nicht zahlungswirksamen Abschreibungen.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

EBITDA als Free Cashflow zu behandeln und notwendige CAPEX, Steuerzahlungen, Leasingverpflichtungen oder signifikante Veränderungen im Working Capital nicht zu berücksichtigen; oder übermäßig aggressive Adjustierungen vorzunehmen, um die operative Leistung aufzublähen.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Richtig verwendet hilft EBITDA beim Vergleich operativer Rentabilität von Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalstruktur und Abschreibungspolitik und wird in Bewertungsmultiplikatoren (EV/EBITDA) genutzt.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Free Cashflow (oder Nettoergebnis) ist die Umkehr: Er zieht notwendige Zahlungsabflüsse wie Zinsen, Steuern, CAPEX und Working-Capital-Änderungen ab; der Vergleich zeigt, was EBITDA auslässt.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

EBITDA schließt Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation aus; es berücksichtigt keine Steuerzahlungen in bar, keine Investitionen, Leasingfinanzierungen oder einmalige Posten, sofern nicht explizit angepasst; es ist keine einheitlich normierte GAAP-Metrik.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Spannung zwischen EBITDA und operativem Cashflow (der Cash-Steuern und Veränderungen im Working Capital einbezieht) sowie zwischen EBITDA und EBIT (Unterschied: nicht zahlungswirksame Abschreibungen).

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

EBITDA ist eine handliche, aber grobe Kennzahl, die operative Erträge vor nicht zahlungswirksamen Aufwendungen und Finanz-/Steuereffekten annähert; nützlich für Vergleiche und Bewertungen, aber stets ergänzt durch Cashflow- und CAPEX-Analysen.