##  [Stellung zum Ausübungspreis](/de/node/55151) 

 Definition

Eine Klassifikation einer Option (oder eines ähnlichen Derivats), die das Verhältnis zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis der Option beschreibt; üblich sind die Bezeichnungen in-the-money, at-the-money oder out-of-the-money.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Ob eine Option bei sofortiger Ausübung einen positiven Ertrag liefern würde (intrinsische Beziehung) ordnet die Klassifizierung; die relative Lage bestimmt die Ausübungsanreize, die Zusammensetzung der Prämie und die kurzfristige Wahrscheinlichkeit, im Geld zu enden.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Eine Kaufoption mit Ausübungspreis 50 auf eine Aktie, die aktuell bei 55 notiert, ist um 5 in-the-money; eine Verkaufsoption mit demselben Strike bei demselben Aktienkurs ist um 5 out-of-the-money; eine Option mit Strike gleich Spot ist at-the-money.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Eine Option lediglich deshalb als 'wertvoll' zu bezeichnen, weil sie out-of-the-money ist, vernachlässigt Zeitwert und Volatilität — eine OTM-Option kann aufgrund erwarteter Kursbewegungen eine erhebliche Prämie haben, daher ist die Gleichsetzung von Moneyness mit unmittelbarem Wert irreführend.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Die korrekte Bestimmung der Moneyness leitet Ausübungsentscheidungen, die Preiszerlegung (intrinsischer Wert vs. Zeitwert) und das Hedging: ITM-Optionen haben höhere Deltas und erfordern eine andere Risikosteuerung als OTM-Optionen.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Die umgekehrte Sichtweise besteht darin, Moneyness aus der Strike-Perspektive zu betrachten (wie der Strike relativ zum Spot steht) statt aus der Payoff-Perspektive; diese Umkehr verschiebt den Schwerpunkt von Auszahlungsüberlegungen zur Kostenbetrachtung des Strikes.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Gilt primär für Optionen und derivative Verträge mit diskreten Strike-Niveaus; es findet keine direkte Anwendung auf Stammaktien, Anleihen oder Instrumente ohne strike-ähnlichen Referenzpreis, obwohl das Konzept bei strukturierten Produkten analog genutzt werden kann.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Eng verwandt mit dem intrinsischen Wert und der Ausübungswahrscheinlichkeit; Spannungen entstehen, weil 'at-the-money' eine eng definierte, konventionsabhängige Zone ist und Moneyness absolut (Preisunterschied) oder relativ (Prozent oder Log-Moneyness) berichtet werden kann.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Moneyness drückt knapp aus, wo der Strike einer Option im Verhältnis zum aktuellen Basispreis steht — ein praxisorientiertes, konventionsgebundenes Label, das über sofortigen Auszahlungswert, Preiszusammensetzung und Hedging-Sensitivität informiert.