## [Zeit Bis zur Fälligkeit](/de/node/55149) Definition Die verbleibende Kalenderzeit vom jetzigen Zeitpunkt bis zum vertraglich festgelegten Ablauf- oder Rückzahlungstag eines Finanzinstruments; angegeben in Tagen, Monaten oder Jahren und verwendet zur Bestimmung der Abzinsung, Zahlungsfluss-Terminierung und Verfallzeit von Optionen. ## Prinzip Prinzip Zukünftige Zahlungsströme und bedingte Auszahlungen müssen entsprechend der Länge des verbleibenden Intervalls abgezinst oder angepasst werden; je länger die Zeit bis zur Fälligkeit, desto größer das Potenzial für Wertänderungen durch Zinsen, Volatilität und Kreditrisiko. ## Demonstration Demonstration Eine Festzinsanleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren hat bei Emission eine Zeit bis zur Fälligkeit von 10 Jahren; fünf Jahre später beträgt die verbleibende Zeit bis zur Fälligkeit fünf Jahre, und Preisbildung, Rendite bis zur Fälligkeit sowie Sensitivitätskennzahlen werden auf dieser verbleibenden fünfjährigen Basis berechnet. ## Fehlanwendung Fehlanwendung Die Zeit bis zur Fälligkeit mit Duration oder modifizierter Duration zur Messung der Zinsänderungs-Sensitivität zu verwechseln führt zu fehlerhaften Absicherungsentscheidungen, weil die Duration die gewichtete durchschnittliche Zeit der Cashflows misst und nicht einfach die verbleibende vertragliche Laufzeit. ## Konsequenz Konsequenz Die korrekte Nutzung der Zeit bis zur Fälligkeit liefert passende Abzinsungsfaktoren, eine präzise Bewertung von Kapital und Zinszahlungen sowie eine richtige Schätzung des Options-Theta; sie bestimmt den Zeitraum, in dem modellierte Risiken eintreten können. ## Umkehrung Umkehrung Die seit der Ausgabe verstrichene Zeit ist das inverse Konzept: Sie misst, wie lange ein Vertrag bereits besteht, anstatt wie lange er noch läuft; die verstrichene Zeit als Zeit bis zur Fälligkeit zu behandeln verfälscht das Expositions-Horizont. ## Abgrenzung Abgrenzung Gilt für Instrumente mit einem definierten vertraglichen Enddatum (Anleihen, Kredite, Optionen, Futures) und schließt ewige Wertpapiere oder Instrumente ohne festgelegtes Verfallsdatum aus; Konventionen (Kalendertage, Geschäftstage, ACT/365) sind für numerische Berechnungen relevant. ## Semantische Spannung Semantische Spannung Wird häufig mit Anlagehorizont (geplante Haltedauer eines Investors) und Duration (Sensitivitätsmaß) verwechselt; diese Begriffe überschneiden sich, erfüllen aber unterschiedliche analytische Zwecke — der Horizont ist subjektiv, die Zeit bis zur Fälligkeit ist vertraglich. ## Synthese Synthese Die Zeit bis zur Fälligkeit ist das vertraglich festgelegte verbleibende Intervall bis zum Vertragsablauf eines Instruments; sie ist die zentrale zeitliche Eingangsgröße für Abzinsung, Bewertung und Risikomaße und unterscheidet sich von verwandten Zeitbegriffen wie Duration oder Anlagehorizont.