##  [Information Ratio](/de/node/55098) 

 Definition

Eine Leistungskennzahl für aktives Management, definiert als durchschnittliche aktive Rendite (Portfoliorendite minus Referenzindexrendite) geteilt durch den Tracking Error (Standardabweichung der aktiven Renditen); formal IR = (Rp − Rb) / TE.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Das ordnende Prinzip besteht darin zu bewerten, wie effektiv ein aktiver Manager relatives Risiko (Tracking‑Volatilität) in beständigen Überschussrenditen umsetzt: ein höherer IR zeigt mehr konsistenten Mehrwert pro Einheit relativen Risikos an.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Erzielt ein Manager eine durchschnittliche jährliche aktive Rendite von 2 % und beträgt der annualisierte Tracking Error 4 %, so ist das Information Ratio 2 / 4 = 0,5, also 0,5 Einheiten aktiver Rendite pro Einheit relativer Volatilität.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Die Verwendung des IR mit schlecht gewähltem Benchmark, kurzen Stichprobenperioden oder nicht um Gebühren bereinigten Renditen kann das Verhältnis aufblähen; der Vergleich von IR über Strategien mit unterschiedlichen Quellen relativen Risikos oder verschiedenen Haltefristen ist irreführend.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Angemessene Nutzung unterstützt die Auswahl und Dimensionierung aktiver Manager, leitet das Active‑Risk‑Budget und klärt, ob die Überschussrenditen eines Managers im Verhältnis zur Variabilität der relativen Performance konsistent sind.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Die Umkehr führt zu absoluten Maßen wie Sharpe oder Alpha: Ein Manager mit hohem Alpha, aber hohem Tracking Error kann ein niedriges IR haben, was die absolute Wertschöpfung statt Konsistenz pro Einheit relativen Risikos betont.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Das Information Ratio gilt nur relativ zum spezifizierten Benchmark und der gewählten Messperiode; es setzt Stationarität aktiver Renditen voraus und identifiziert nicht die Quellen aktiver Renditen (Timing, Titelauswahl, Faktorwetten).

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

IR steht in Spannung zu Alpha (absolute Wertschöpfung) und dem Information Coefficient (Fähigkeit pro Entscheidung); IR skaliert Alpha mit Tracking‑Volatilität, während Alpha die Größenordnung und der IC die Vorhersagequalität angibt.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Das Information Ratio misst die Konsistenz aktiven Managements, indem es die durchschnittliche aktive Rendite zur Volatilität dieser Rendite in Beziehung setzt; es ist ein relatives, risikoskaliertes Maß für Manager‑Effektivität.