##  [Verwässerung der Aktienanzahl](/de/node/55082) 

 Definition

Eine Erhöhung der ausstehenden Aktienanzahl eines Unternehmens, die den Eigentumsanteil bestehender Aktionäre verringert und typischerweise Kennzahlen je Aktie wie EPS sowie Stimmrechte reduziert; verursacht durch Aktienemissionen, Ausübung von Optionen, Wandlungen, aktienbasierte Übernahmen oder Kapitalerhöhungen.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Wächst der Nenner von Kennzahlen je Aktie ohne proportionale Zunahme des Gesamtwerts, so wird der Anspruch jeder Aktie auf Gewinn und Vermögen verwässert, was ökonomische und Kontrollanteile verändert.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Ein Unternehmen mit 100 Mio. ausstehenden Aktien gibt 20 Mio. neue Aktien aus. Die Beteiligung bestehender Aktionäre fällt von 100 % auf etwa 83,3 % der nach der Ausgabe bestehenden Basis, und das EPS kann sinken, falls die Mittel nicht wertsteigernd eingesetzt werden.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Anzunehmen, jede Aktienzahlerhöhung sei per se schlecht; nicht zu berücksichtigen, wie die Erlöse verwendet werden (Wachstumsinvestition vs wertvernichtende Ausschüttung), oder mechanische Aktienverwässerung mit wirtschaftlicher Verwässerung aufgrund Kursrückgang verwechseln.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Aktienzehnverwässerung beeinflusst EPS, Dividende je Aktie, Eigentumsanteile und Kontrolle; sie kann Bewertungsmultiplikatoren und Anlegerwahrnehmung verändern und Vertrags- oder Governance-Auslöser bewirken.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Reduzierung der Aktienanzahl durch Rückkäufe oder Konsolidierungen erhöht Kennzahlen je Aktie und Eigentumsanteile (Akkretion) und kehrt Verwässerungseffekte um, wenn sie wirkungsvoll erfolgt.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Bezieht sich spezifisch auf Änderungen der ausstehenden Aktienzahl; schließt marktpreisbedingte Rückgänge des Aktienwerts ohne Aktienanzahländerung sowie vorübergehende Float-Änderungen durch Abwicklungszeiten aus.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Es gilt, mechanische Verwässerung (Aktienerhöhung) von wirtschaftlicher Verwässerung (Wertminderung je Aktie) zu unterscheiden; Investoren vermischen die Begriffe häufig, obwohl Ursachen und Folgen unterschiedlich sind.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Aktienanzahl-Verwässerung ist die mechanische Erweiterung der Aktienbasis, die Ansprüche und Kontrolle je Aktie reduziert; ihre Auswirkung hängt von der Mittelverwendung ab und davon, ob die Ausgabe ökonomisch akkretiv oder verwässernd ist.