##  [Verdünntes EPS](/de/node/55080) 

 Definition

Das auf potenziell verwässernde Wertpapiere (z. B. Aktienoptionen, Wandelanleihen, wandelbare Vorzugsaktien) berechnete Ergebnis je Aktie; es zeigt das EPS unter Berücksichtigung einer möglichen Erhöhung der Aktienanzahl.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Die Auswirkungen wandelbarer Instrumente und ausübarer Optionen in den Nenner (und ggf. in den Zähler) mit standardisierten Verfahren (Treasury-Stock-Methode, If-Converted-Methode) einbeziehen, um die potenzielle Verwässerung widerzuspiegeln.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Unternehmen A meldet ein Basic EPS von 1,50 USD bei 10 Mio. ausstehenden Aktien. Nach Berücksichtigung von 1 Mio. In-the-Money-Optionen mittels Treasury-Stock-Methode sinkt das verwässerte EPS auf 1,36 USD, was die erhöhte Aktienbasis zeigt.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

Verwässerungsanpassungen anwenden, obwohl Instrumente antidilutiv sind (was EPS erhöhen würde), dieselben potenziellen Aktien mehrfach zählen oder Ausübungswahrscheinlichkeiten dort ignorieren, wo sie relevant sind.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Das verwässerte EPS liefert Investoren eine konservative Gewinnkennzahl je Aktie, die Verwässerung durch gängige wandelbare Instrumente antizipiert und Bewertung sowie Vertragsklauseln informiert.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Basic EPS schließt mögliche Umwandlungs-/Ausübungseffekte aus und zeigt das Ergebnis auf Basis der tatsächlich gewichteten Durchschnittsaktien, also eine nicht-verwässerte Sicht.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Bezieht nur Instrumente ein, die nach Rechnungslegungsregeln verwässernd sind und mit hoher Wahrscheinlichkeit umgewandelt oder ausgeübt werden; schließt entfernte bedingte Emissionen aus und kann von vollständig verwässerten ökonomischen Szenarien abweichen.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

Spannung zwischen diluted EPS, basic EPS und adjusted EPS, da jede Kennzahl unterschiedliche Fragen adressiert: potenzielle Verwässerung vs aktuelle Aktionärsansprüche vs bereinigtes operatives Ergebnis.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

Das verwässerte EPS bringt die Gewinnverteilung je Aktie mit dem Effekt potenzieller Aktienmehrungen in Einklang, indem etablierte Umrechnungsverfahren angewendet werden, um eine konservative, verwässerte Ergebniskennzahl zu liefern.