##  [Interne Rendite (IRR)](/de/node/54989) 

 Definition

Der Abzinsungssatz, bei dem der Kapitalwert (NPV) einer Folge von Projektzahlungen gleich null ist; die implizite Rendite, die sich aus Zeitpunkt und Höhe dieser Zahlungen ergibt.

 

 

 

 

 

 





## Prinzip

Prinzip

Bestimme den einzigen Zinssatz, der Barwerte von Zuflüssen und Abflüssen gleichsetzt, so dass der NPV null wird; vergleiche diesen Satz mit der geforderten Hürde zur Entscheidungsfindung.

 

 

 

 

 





## Demonstration

Demonstration

Ein Projekt kostet heute 1.000 und zahlt 400, 500 und 300 in den Jahren 1–3. Der IRR ist das r, das -1000 + 400/(1+r) + 500/(1+r)^2 + 300/(1+r)^3 = 0 löst; die numerische Lösung ergibt den Projekt IRR.

 

 

 

 

## Fehlanwendung

Fehlanwendung

IRR als alleiniges Entscheidungsmaß für sich gegenseitig ausschließende Projekte oder bei nichtkonventionellen Zahlungsströmen ohne Prüfung auf multiple IRRs verwenden; annehmen, IRR entspreche einem sichergestellten Wiederanlagerisiko.

 

 

 

 

 





## Konsequenz

Konsequenz

Richtig berechnet und interpretiert liefert IRR eine prozentuale Kennzahl zur Projektprofitabilität, die mit geforderten Renditen und Kapitalkosten vergleichbar ist.

 

 

 

 

## Umkehrung

Umkehrung

Anstatt den impliziten Renditesatz zu ermitteln, einen festen Diskontsatz zur NPV-Berechnung zu verwenden liefert die Gegenperspektive: Wert in Geldeinheiten statt einer prozentualen Rendite.

 

 

 

 

 





## Abgrenzung

Abgrenzung

Gilt für Projekte mit bestimmten Zahlungsströmen; bei nichtkonventionellen Vorzeichenfolgen können mehrere Lösungen auftreten, und Größenordnung, weitere Zeitpräferenzen sowie Finanzierungs- oder Steuereffekte sind ausgeschlossen, sofern sie nicht in den Cashflows enthalten sind.

 

 

 

 

 





## Semantische Spannung

Semantische Spannung

IRR konkurriert mit NPV: IRR gibt eine Rendite an, NPV den Wertzuwachs. Bei unterschiedlichen Projektgrößen oder Zeitprofilen können sie widersprüchliche Entscheidungen liefern.

 

 

 

 

 





## Synthese

Synthese

IRR fasst Zahlungszeitpunkt und -höhe in einer Renditekennzahl zusammen; zur robusten Investitionsentscheidung ist die Parallelanwendung mit NPV und die Kenntnis der Annahmen über Wiederanlage und Mehrfachlösungen erforderlich.